Catatan Editor: GeekWire menerbitkan opini tamu untuk mendorong diskusi yang terinformasi dan menyoroti keragaman perspektif mengenai isu-isu yang membentuk komunitas teknologi dan startup. Jika Anda tertarik untuk mengirimkan kolom tamu, kirimkan email kepada kami di tips@geekwire.com. Kiriman ditinjau oleh tim editorial kami untuk relevansi dan standar editorial.
Ben Golden baru-baru ini berpendapat di halaman-halaman ini bahwa usulan “pajak jutawan” bukanlah ancaman nyata terhadap ekonomi startup di Washington dan bahwa para kritikus harus “meredakan histeria pajak para jutawan.” Saya menghormati Ben dan pekerjaan yang dia lakukan di ekosistem kita. Namun tulisannya menyoroti detail penting yang perlu dipahami oleh para pendiri, investor, dan karyawan startup awal. Dan mereka memperlakukan pajak pendapatan seolah-olah ada dalam ruang hampa. Tidak.
Kisah sebenarnya bukanlah satu tagihan. Seluruh pajak yang dibangun Washington – lapis demi lapis, sesi demi sesi – secara kolektif mengirimkan pesan yang jelas kepada siapa pun yang berpikir untuk memulai sebuah perusahaan di sini: jangan.
Tumpukan penuh
Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya dihadapi oleh seorang pendiri startup di Washington saat ini.
- Pajak keuntungan modal sudah menjadi undang-undang. Washington menaikkan suku bunga menjadi 9,9% karena keuntungan modal jangka panjang lebih dari $1 juta, efektif 1 Januari 2025. Itu bukanlah sebuah proposal. Hal ini sudah berdampak pada para pendiri perusahaan yang akan keluar.
- Stok usaha kecil yang berkualitas (QSBS) RUU tambahan ada di panitia. SB 6229 dan HB 2292 akan menghapus pengecualian Pasal 1202 federal di tingkat negara bagian. Berdasarkan undang-undang federal saat ini, seorang pendiri yang memiliki saham usaha kecil yang memenuhi syarat selama lima tahun dapat mengecualikan keuntungan modal hingga $10 juta — 100% bebas pajak (untuk saham yang diperoleh setelah 4 Juli 2025, pengecualiannya adalah $15 juta). Kongres merancang insentif tersebut secara khusus untuk mendorong masyarakat memulai usaha kecil dan mengambil risiko pribadi yang sangat besar. RUU ini akan membatasi hal tersebut di tingkat negara bagian, mengenakan 7–9,9% keuntungan yang secara eksplisit dikecualikan oleh pemerintah federal.
- Pajak penghasilan bergerak melalui badan legislatif. HB 2724 dan SB 6346 akan mengenakan pajak sebesar 9,9% atas pendapatan kotor yang disesuaikan lebih dari $1 juta, dengan pembayaran pertama jatuh tempo pada tahun 2029.
- Batasan pajak properti di Washington adalah $3 juta — dibandingkan dengan $13,6 juta di tingkat federal — tanpa portabilitas pasangan. Seorang pendiri yang meninggal karena memegang ekuitas startup yang dihargai membuat keluarga mereka terkena pukulan tingkat negara bagian yang hampir tidak dapat diterapkan oleh negara bagian lain pada ambang batas tersebut.
Gabungkan semuanya. Tidak ada tahapan dalam perjalanan seorang pendiri yang tidak dapat dicapai oleh Olympia. Anda memperoleh penghasilan — dikenakan pajak. Startup Anda berhasil dan Anda menjualnya — dikenakan pajak atas keuntungan yang dikecualikan oleh FBI. Anda mati – dikenakan pajak dengan ambang batas empat kali lebih rendah dari pengecualian federal. Tiga tahun yang lalu Washington adalah salah satu negara bagian yang paling ramah terhadap pendiri negara tersebut. Badan legislatif sedang membongkar hal itu secara real time.
QSBS bukanlah alasan untuk bersantai
Tulisan Ben mencatat bahwa “banyak pihak sudah mendapatkan manfaat yang sangat besar dari keuntungan pajak federal seperti QSBS, yang dapat menghilangkan pajak keuntungan modal federal hingga $10 juta jika mereka berhasil keluar.” Itu benar – tapi itu bertentangan dengan argumennya, bukan argumennya.
QSBS adalah pengecualian federal. Ia tidak melakukan apa pun untuk melindungi para pendiri dari pajak pendapatan negara atau pajak keuntungan modal negara. Dan rancangan undang-undang yang saat ini ada di komite akan secara tegas menghapus manfaat QSBS di tingkat negara bagian. Jadi seorang pendiri yang melakukan segalanya dengan benar – tergabung dalam perusahaan C, memegang saham selama lima tahun, tetap memenuhi persyaratan perdagangan atau bisnis yang memenuhi syarat – masih berutang kepada Washington sebesar 9,9% atas keuntungan yang 100% dikecualikan secara federal. Dengan keluarnya $5 juta, itu berarti $495.000 bagi negara bagian atas keuntungan yang secara spesifik menurut Kongres harus bebas pajak.
Ini bukan pokok pembicaraan. Inilah yang saya sarankan kepada klien setiap hari. Dan saya dapat memberitahu Anda bahwa para pendiri yang memahami matematika sudah menanyakan tentang perubahan domisili sebelum mereka keluar.
Masalah 18%.
Tulisan Ben tidak membahas penumpukan tarif. Tax Foundation menghitung bahwa pajak pendapatan yang diusulkan, yang merupakan tambahan dari pajak WA Cares, pajak gaji JumpStart Seattle, dan pajak Perumahan Sosial Seattle, akan menghasilkan gabungan tingkat marjinal atas lebih dari 18% pada pendapatan upah dan vesting RSU di Seattle – yang tertinggi di negara ini. Lebih tinggi dari Kota New York. Lebih tinggi dari San Francisco.
Hal ini sangat penting bagi ekosistem startup. Puluhan ribu pekerja teknologi di Washington menerima unit stok terbatas sebagai bagian inti dari kompensasi mereka. Vesting RSU bisa jadi besar – terutama pada startup dengan vesting pemicu ganda, di mana akumulasi saham selama bertahun-tahun dapat vesting sekaligus pada IPO. Seorang karyawan perusahaan rintisan yang memperoleh penghasilan $150.000 per tahun selama lima tahun tiba-tiba dapat memperoleh penghasilan $2 juta dalam satu tahun ketika perusahaannya go public, sehingga mendorong mereka melampaui ambang batas jutaan dolar meskipun pendapatan rata-rata mereka tidak pernah mendekati angka tersebut.
Mereka bukanlah jutawan teoritis. Mereka adalah para insinyur dan manajer produk yang menerima gaji di bawah pasar sebagai imbalan atas ekuitas. Mereka adalah orang-orang yang ingin ditarik dan dipertahankan oleh Washington. Tarif tertinggi sebesar 18% meminta mereka untuk berinvestasi di tempat lain.
Pengimbangan B&O tidak seperti yang terlihat
Ben menunjuk pada keringanan pajak B&O sebagai bukti bahwa ini adalah proposal yang “pro-kewirausahaan”. Draf saat ini memberikan kredit untuk pajak B&O atas penerimaan kotor di bawah $250.000. Gubernur Ferguson telah menyerukan penghapusan pajak B&O hingga pendapatan $1 juta.
Mari kita perjelas mengenai tawaran yang ditawarkan: keringanan B&O yang sederhana untuk perusahaan-perusahaan tahap awal dengan imbalan infrastruktur pajak penghasilan permanen yang akan menimpa para pendiri perusahaan ketika mereka berhasil. Sebuah startup yang mendapat manfaat dari keringanan B&O sebesar $200.000, jika berhasil, pada akhirnya akan menghasilkan pendapatan yang sama — baik melalui gaji pendiri, kompensasi ekuitas, atau exit — yang memicu pajak penghasilan dan pajak keuntungan modal sebesar 9,9%.
Kredit B&O adalah diskon untuk hidangan pembuka. Hidangan utama adalah rezim pajak yang menghukum kesuksesan di setiap kesempatan.
Para pendiri akan mengubah perilaku
Ben menulis bahwa “kebanyakan orang tidak bergerak untuk menghindari kenaikan pajak” dan “penyebab utama risiko pelarian modal adalah kepanikan.” Saya harap itu benar. Namun data dan panggilan yang saya terima mengatakan sebaliknya.
Data migrasi IRS telah menunjukkan bahwa Washington kehilangan 222 rumah tangga milenial berpenghasilan tinggi pada tahun 2021-2022 – sebelum pajak baru ini berlaku. Pajak penghasilan sebesar 9,9% yang ditumpuk di atas pajak keuntungan modal sebesar 9,9%, dengan penghapusan QSBS, memberikan para pendiri dan investor alasan yang konkret dan dapat diperhitungkan untuk mendirikan domisili di tempat lain sebelum peristiwa likuiditas terjadi.
Dan itu bukan hanya para pendiri. Angel investor mengevaluasi pengembalian yang diharapkan setelah pajak. Jika Washington menghapus pengecualian Pasal 1202, laba setelah pajak atas investasi malaikat di perusahaan rintisan di Washington akan turun secara signifikan dibandingkan dengan investasi yang sama di perusahaan di hampir semua negara bagian lainnya. Malaikat tidak menulis lebih sedikit cek karena mereka panik. Mereka menulis lebih sedikit cek karena perhitungannya berubah.
Karyawan awal akan lebih banyak mendiskon penawaran ekuitas. Perekrut startup yang bersaing untuk mendapatkan talenta melawan Big Tech akan mengalami kesulitan dalam membuat kisah ekuitas ini berhasil. Senyawa efek hilir.
Ini bukan histeria – ini aritmatika
Saya berbagi kecintaan Ben terhadap komunitas startup di Washington. Saya menghabiskan karir saya membantu para pendiri membangun perusahaan di sini. Saya tidak ingin mereka pergi. Namun meminta para pendiri untuk “menenangkan diri” sementara badan legislatif menyusun tumpukan pajak yang akan menjadi hukuman paling berat di negara ini bagi mereka yang keluar dari perusahaan rintisan bukanlah sebuah jaminan – itu adalah sebuah penolakan.
Orang-orang di ekosistem ini yang memahami Pasal 1202, yang memahami cara kerja RSU vesting, yang memahami arti tarif gabungan 18% bagi rejeki nomplok IPO karyawan startup — mereka tidak panik. Mereka sedang merencanakan. Dan mereka semakin berencana untuk berada di tempat lain ketika peristiwa likuiditas terjadi.
Itu bukan histeria. Itu adalah perilaku ekonomi rasional sebagai respons terhadap insentif yang diciptakan Olympia. Dan hal ini harus menjadi perhatian semua orang yang peduli dengan masa depan startup di Washington.
